Le informazioni relative al clima sono diventate sempre più importanti per gli investitori poiché investitori, aziende e mercati hanno riconosciuto che i rischi legati al clima possono avere un impatto sull’attività di un’azienda e sulla sua performance e posizione finanziaria attuale e a lungo termine. Negli ultimi 90 anni, la Commissione ha rivisto numerose volte le proprie norme sulla divulgazione, stabilendo che le informazioni essenziali sono fondamentali per le decisioni di investimento e di voto. Negli ultimi 50 anni la Commissione ha richiesto la divulgazione di vari problemi ambientali. Più recentemente, la Commissione ha pubblicato la Guida del 2010, che spiega come gli standard di divulgazione esistenti della Commissione possono richiedere a un dichiarante di divulgare gli effetti del cambiamento climatico sulla sua attività o sulla sua posizione finanziaria. Le norme finali continuano gli sforzi della Commissione per fornire agli investitori informazioni coerenti, comparabili e affidabili sull’impatto finanziario dei rischi legati al clima sulle attività dei dichiaranti e su come gestiscono tali rischi.

Con una mossa storica, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha recentemente introdotto norme di ampia portata che impongono alle aziende di divulgare informazioni relative al clima. Questo passo cruciale dimostra la crescente consapevolezza dell'impatto dei cambiamenti climatici sulle imprese e sull'economia globale. Poiché la SEC si unisce alla comunità internazionale nell'affrontare le problematiche ambientali, è fondamentale comprendere come le sue normative si rapportino agli standard globali esistenti, in particolare agli International Financial Reporting Standards (IFRS) e alla Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) in Europa.

Regole sulla divulgazione climatica della SEC

Le nuove linee guida della SEC rappresentano un cambiamento fondamentale nel modo in cui le aziende devono rendicontare i rischi e le opportunità legati al clima. Concentrandosi sulla materialità, la SEC richiede alle società quotate in borsa di divulgare l' impatto dei cambiamenti climatici sulle loro attività, come la governance, la strategia, la gestione del rischio e gli indicatori di performance. Questa strategia globale mira a fornire agli investitori le informazioni necessarie per prendere decisioni consapevoli sulla sostenibilità a lungo termine dei loro investimenti.

Le regole della SEC incorporano il quadro TCFD (Task Force on Climate-based Financial Disclosures), che è ampiamente adottato a livello globale e incoraggia le aziende a divulgare informazioni relative al clima in modo coerente e comparabile. Allineandosi alla TCFD, la SEC spera di migliorare la trasparenza e la coerenza delle informazioni relative al clima in tutti i settori, consentendo agli investitori e alle parti interessate di prendere decisioni migliori.

La SEC ha finalmente finalizzato le sue regole che richiedono la divulgazione di informazioni relative al clima, quasi due anni dopo che erano state suggerite. Le aziende devono fornire queste informazioni nelle dichiarazioni di registrazione SEC e nelle relazioni annuali 10-K.

Ciò entrerà in vigore nei prossimi anni.

• 2025: Accelerated Filers con un flottante pubblico di 700 milioni di dollari o più.
• 2026: Accelerated Filers con un flottante pubblico compreso tra 75 e 700 milioni di dollari.
• 2027: presentatori non accelerati (solitamente nuove IPO), società di piccole dimensioni (con meno di 250 milioni di dollari di flottante pubblico e/o meno di 100 milioni di dollari di fatturato annuo) e società emergenti in crescita (meno di 1.07 miliardi di dollari di fatturato e senza flottante pubblico).

Le aziende devono divulgare quanto segue oltre alla rendicontazione di ambito 1 e 2:

• Come identificano e gestiscono i rischi materiali legati al clima, inclusa la supervisione del consiglio di amministrazione.
• Attività specifiche di mitigazione o adattamento, come analisi di scenari o piani di transizione.
• L'impatto “reale e potenziale” dei rischi legati al clima sulla strategia e sul business dell'azienda.

Analisi comparativa con gli IFRS

L'International Accounting Standards Board (IASB) ha creato gli IFRS per fornire standard contabili globali che promuovano la coerenza e la comparabilità dell'informativa finanziaria. Sebbene gli IFRS non prevedano standard precisi per l’informativa relativa al clima, forniscono un quadro concettuale all’interno del quale le aziende possono includere informazioni rilevanti nei loro rendiconti finanziari. Tuttavia, la necessità di criteri definiti ha comportato differenze nella qualità e nella coerenza delle informazioni relative al clima tra le società conformi agli IFRS.

Al contrario, i nuovi requisiti della SEC sono più rigidi ed espliciti riguardo alle informazioni relative al clima. Richiedendo alle società di seguire il quadro TCFD, la SEC crea un approccio standardizzato che consente agli investitori di esaminare e confrontare le informazioni relative al clima tra le entità. Questa mossa posiziona la SEC all’avanguardia negli sforzi mondiali per migliorare i requisiti di informativa relativi al clima, con il potenziale di influenzare le future norme internazionali, comprese quelle disciplinate dagli IFRS.

Dato il carattere mondiale dei mercati finanziari, la convergenza degli standard SEC e IFRS può aumentare la coerenza nei metodi di rendicontazione, a vantaggio degli investitori e delle parti interessate. Tuttavia, potrebbero verificarsi difficoltà nell’armonizzare le differenze nell’approccio normativo e nella cultura tra gli Stati Uniti e la comunità mondiale.

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Direttiva sul reporting di sostenibilità aziendale (CSRD) in Europa

Sebbene il quadro normativo IFRS funga da piattaforma per la rendicontazione finanziaria a livello mondiale, l'Europa ha compiuto un grande passo avanti verso l'armonizzazione della rendicontazione di sostenibilità attraverso la CSRD. Tale regolamento integra il regolamento esistente sulla rendicontazione non finanziaria (NFRD) ampliando l'ambito di applicazione della rendicontazione di sostenibilità obbligatoria per le imprese operanti nell'Unione europea.

La CSRD definisce un quadro completo per la rendicontazione di sostenibilità che considera gli aspetti ambientali, sociali e di governance (ESG) . Ciò include le informative relative al clima, in linea con la tendenza globale verso una maggiore trasparenza nella rendicontazione aziendale. La CSRD sottolinea l'importanza di rendicontare le informazioni non finanziarie con lo stesso rigore riservato alle informazioni finanziarie, riconoscendo l'interdipendenza tra performance finanziarie e di sostenibilità.

La conformità alla CSRD viene introdotta in modo graduale nel periodo dal 2024 al 2029, in base principalmente all’eredità della NFRD o alle dimensioni dell’azienda.

• A partire dall’esercizio 2024 (con rendicontazione nel 2025): La conformità è obbligatoria per le organizzazioni (denominate “entità”) già tenute ad aderire alla NFRD. Ciò comprende tutte le entità quotate in un mercato regolamentato dall’UE con 500 o più dipendenti.
• A partire dall’anno finanziario 2025 (reporting nel 2026): La conformità è obbligatoria per le grandi imprese quotate non precedentemente obbligate a conformarsi alla NFRD.
• A partire dall’anno finanziario 2026 (reporting nel 2027): La conformità è obbligatoria per le piccole e medie imprese (note anche come piccole e medie imprese), ovvero società quotate su un mercato regolamentato dall'UE che soddisfano almeno due o tre dei seguenti criteri:
• 1. Almeno 4 (5*) milioni di euro di attività totali.
  2. Almeno 8 (10*) milioni di euro di fatturato netto.
  3. Almeno 50 dipendenti in media durante tutto l'anno.
• A partire dall’anno finanziario 2028 (reporting nel 2029): La conformità è richiesta per le imprese di paesi terzi.

Confronto tra SEC, IFRS e CSRD

Le linee guida della SEC danno priorità alla materialità, richiedendo alle società di rivelare fatti che potrebbero influenzare le decisioni degli investitori. Questo approccio mira a ridurre al minimo i costi aziendali non necessari garantendo al tempo stesso la fornitura di informazioni pertinenti. Al contrario, gli IFRS forniscono un quadro più ampio che consente alle aziende di usare la propria discrezione nel valutare se le informazioni sono materiali. La CSRD segue una strategia simile, sottolineando la materialità ma nel contesto del reporting di sostenibilità.

• Integrazione TCFD: L’accettazione da parte della SEC del quadro TCFD è in linea con le migliori pratiche internazionali, garantendo coerenza nelle informazioni relative al clima. Mentre gli IFRS non includono regole precise per la TCFD, la CSRD sì, dimostrando una convergenza degli standard mondiali nel reporting sostenibile.
• Approccio normativo: L'approccio prescrittivo della SEC differisce dall'approccio basato sui principi degli IFRS, garantendo alle aziende una maggiore libertà di reporting. La CSRD adotta un approccio ibrido, combinando rendicontazione basata su principi e particolari obblighi di informativa. Le discrepanze nelle filosofie normative riflettono le variazioni negli ambienti legali e culturali in cui questi standard vengono implementati.
• Implicazioni regionali: I requisiti della SEC riguardano principalmente le società quotate negli Stati Uniti, modellando il panorama del reporting aziendale nel più grande mercato dei capitali del mondo. Le aziende di varie giurisdizioni, tra cui Europa, Asia e Africa, hanno adottato gli IFRS, uno standard contabile mondiale. La CSRD ha un impatto diretto sulle imprese che operano nell’UE, stabilendo uno standard regionale che potrebbe influenzare gli standard di reporting globali.

Conclusione

L’accettazione da parte della SEC delle informazioni richieste relative al clima segna un passo significativo verso una maggiore apertura e responsabilità delle imprese. Armonizzandosi con il quadro TCFD, la SEC spera di stabilire uno standard globale per le informazioni relative al clima, influenzando così gli standard di rendicontazione internazionali. Il confronto con IFRS e CSRD evidenzia somiglianze e contrasti nelle procedure regolamentari. Mentre gli standard della SEC forniscono un quadro più prescrittivo, gli IFRS e la CSRD sono più adattabili e riflettono contesti culturali e giuridici diversi. La convergenza di questi standard può creare un panorama di rendicontazione mondiale più coerente e comparabile a vantaggio degli investitori, delle parti interessate e dell’ambiente.

Mentre il mondo si trova ad affrontare i problemi legati al cambiamento climatico, l’armonizzazione degli standard di rendicontazione diventa sempre più importante. Il percorso verso un futuro sostenibile e trasparente richiede una collaborazione globale tra regolatori, organizzazioni di normazione e imprese. L’adozione da parte della SEC degli standard di divulgazione climatica è un passo nella giusta direzione, dimostrando l’impegno a risolvere le pressanti preoccupazioni ambientali che riguardano tutti.

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