Un rebondissement juridique a ralenti l'une des initiatives les plus ambitieuses en matière de transparence financière de l'histoire des États-Unis. Cette semaine, la justice américaine a suspendu les recours contre la réglementation de la SEC sur le climat , interrompant ainsi les poursuites engagées par les États et les organisations patronales le temps que les autorités de régulation déterminent la suite des opérations.

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine avait finalisé la réglementation sur la transparence climatique en mars 2024 , une mesure qui obligerait près de 12 000 entreprises cotées en bourse à révéler l’impact des risques climatiques sur leurs résultats financiers. Les défenseurs de l’environnement estimaient que cette mesure était attendue depuis longtemps, tandis que ses détracteurs la jugeaient excessive. Aujourd’hui, l’application de cette réglementation est incertaine, tout comme le sort des entreprises censées s’y conformer.

Pourquoi freiner maintenant ?

Le raisonnement de la cour était moins guidé par le fond de la règle que par des considérations d'ordre juridique . Des recours ont été déposés simultanément devant cinq cours d'appel, ce qui laissait craindre des décisions contradictoires . Afin d'éviter cette situation, la Cour d'appel du huitième circuit a suspendu la procédure dans l'attente d'une clarification de la SEC quant à sa position : défendre la règle ou envisager des modifications.

La résistance est notable ; au moins 25 États dirigés par des républicains soutiennent les poursuites, dont beaucoup sont situés dans des régions productrices d’énergie. Des groupements professionnels représentant l’agriculture, le pétrole et le gaz se sont également joints à la lutte. Sur le plan financier, l’enjeu est considérable : la SEC elle-même a estimé que les coûts de mise en conformité la première année pourraient dépasser 10 milliards de dollars, un chiffre qui a alimenté l’opposition des petites et moyennes entreprises. Ce coût élevé explique en grande partie pourquoi la justice américaine suspend les contestations de la réglementation climatique de la SEC au lieu d’autoriser la poursuite immédiate des procédures.

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Qu’est-ce que cela signifie pour les entreprises et les investisseurs ?

• Pour les entreprises qui se préparent à publier leurs informations climatiques, l'effet immédiat est la confusion. Le premier cycle de publication était prévu pour l'exercice 2025, mais les échéances sont désormais imprévisibles.
• Il y a des investisseurs qui s’appuient sur des données cohérentes pour évaluer les risques financiers et qui doivent attendre. Les actifs ESG américains dépassent déjà les 7 XNUMX milliards de dollars, et sans reporting systématisé, les capitaux circulent avec une visibilité limitée.
• Les coûts de conformité demeurent un point de friction. La SEC a estimé que les coûts annuels seront en moyenne d'environ 530,000 XNUMX $ par entreprise, un fardeau qui, selon les entreprises de taille moyenne, pourrait réduire leurs bénéfices.
• Les experts juridiques préviennent que cette suspension ne signifie pas la fin de la règle. Si le tribunal ou la SEC la rétablit plus tard cette année, entreprises cette préparation ralentie pourrait les amener à se démener.
• À l’échelle mondiale, le manque de fiabilité est également important. Directive de l'Union européenne sur les rapports de durabilité des entreprises Cette règle s’applique déjà à plus de 50,000 XNUMX entreprises, ce qui augmente le risque que les entreprises américaines prennent du retard dans leur alignement sur les normes internationales de divulgation.

Au-delà des aspects financiers, la SEC a fait valoir que la transparence climatique aide les investisseurs à gérer leur exposition aux catastrophes liées au changement climatique . Les phénomènes météorologiques extrêmes ont coûté près de 165 milliards de dollars à l'économie américaine en 2022 , soulignant ainsi pourquoi les autorités de réglementation estiment que la divulgation d'informations est essentielle. C'est dans ce contexte que la Cour suprême des États-Unis a suspendu les recours contre la réglementation climatique de la SEC, alimentant le débat sur la responsabilité des entreprises en matière de divulgation de leurs risques climatiques.

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Conclusion

L'effet immédiat de l'arrêt des contestations de la règle climatique de la SEC par la Cour américaine est un climat de manque de fiabilité. Les entreprises restent partagées entre la poursuite des efforts de conformité ou la suspension de leurs projets, tandis que les investisseurs sont confrontés à des retards dans l'accès aux informations cohérentes qu'ils réclament.

Le principal point de désaccord porte sur les priorités : les partisans de la transparence climatique la considèrent comme essentielle pour protéger les marchés des risques cachés, tandis que ses détracteurs y voient une mesure excessive et coûteuse. Tant que la SEC n’aura pas pris position et que les tribunaux n’auront pas rendu de décision définitive, l’avenir de la transparence climatique des entreprises aux États-Unis restera incertain. La décision finale pourrait redéfinir non seulement les normes nationales de reporting, mais aussi la manière dont les entreprises américaines sont compétitives dans une économie mondiale qui tend vers une publication obligatoire des informations climatiques.

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